Практическая работа. Расчет выплат по акциям.
методическая разработка на тему
Данная практическая работа предназначена для выполнения студентами по дисциплине "Рынок ценных бумаг"
Скачать:
Вложение | Размер |
---|---|
![]() | 204.5 КБ |
Предварительный просмотр:
Департамент образования города Москвы
Государственное автономное образовательное учреждение
среднего профессионального образования города Москвы
ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ КОЛЛЕДЖ 28
Иванова О.П.
Методические указания для студентов второго курса
по специальности 080114 Экономика и бухгалтерский учет (по отраслям)
Москва
2012
Методические указания для студентов второго курса
по специальности 080114 Экономика и бухгалтерский учет (по отраслям)
Методические указания по дисциплине «Рынок ценных бумаг» для выполнения практической работы по теме «Расчет выплат по акциям» включает:
- цель практической работы;
- теоретический материал по теме «Облигации»;
- вопросы для самопроверки;
- задачи для самостоятельного решения;
- тест по теме «Облигации»;
- список использованной литературы.
Автор- составитель: Иванова Ольга Петровна – преподаватель экономических дисциплин.
Рецензент: Сухова Татьяна Тимофеевна – преподаватель экономических дисциплин.
Методические указания по дисциплине «Рынок ценных бумаг» для выполнения практической работы по теме «Расчет выплат по акциям» рассмотрены и одобрены на заседании комиссии социально – экономических дисциплин протокол № 3 от 06.11.2012г.
Практическая работа по теме: «Расчет выплат по акциям».
Цель практическая работа:
- научить обучающихся пользоваться формулами и сформировать навыки по расчетам:
- курса акций;
- рыночной стоимости акции с учетом последующей продажи;
- рыночной стоимости акции при постоянстве дивидендных выплат;
- рыночной стоимости акции при постоянном темпе прироста дивидендов;
- текущей доходности акций;
- конечной доходности акций;
- дохода на акцию EPS (Earnings per share).
- выработать умение доводить задание до логического конца;
- развивать навыки сравнения и умения делать выводы.
Общие рекомендации по выполнению практической работы
- Ознакомьтесь с целями и задачами практической работы.
- Ознакомьтесь с теоретической частью практической работы.
- Выпишите формулы для расчета в тетрадь.
- Разберите решенные примеры.
- Ответьте на вопросы для самопроверки.
- Решите задания для самостоятельной работы.
- Оформите решение заданий в тетради.
Теоретическая часть
Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (статья 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг»).
Право на выпуск акций имеют только акционерные общества.
Акция дает:
- право голоса;
- право на доход;
- право на прирост капитала, который связан с ростом цены акции на рынке;
- право на дополнительные льготы;
- право преимущественного приобретения новых выпусков акций;
- право на часть имущества акционерного общества.
Особенности акций:
- являются долевыми ценными бумагами;
- не имеют конкретного срока погашения, так как права по акции сохраняются в течение всего срока существования акционерного общества;
- владелец акции несет ограниченную ответственность в пределах своих вкладов и не отвечает по обязательствам акционерного общества;
- предоставляют возможность управления обществом;
- акции могут расщепляться и консолидироваться. При дроблении акций (сплите) количество акций увеличивается (одна акция превращается в несколько), их номинальная стоимость уменьшается при прежнем размере уставного капитала. При консолидации число акций уменьшается, а номинальная стоимость возрастает и размер уставного капитала не изменяется.
Классификация акций
Признаки классификации | Виды акций |
1.Реализация прав акционера |
|
2.Субъекты, среди которых распространяются акции |
|
3.Стадия выпуска акций в обращение и их оплата |
|
4.Инвестиционные качества |
|
5.Эмитент |
|
6.Конвертируемость |
|
7.Возможность торговли на бирже |
|
8.Контроль государства |
|
В зависимости от формы выпуска акции бывают: документарные (бланковые, в форме обособленных документов) и бездокументарные ( в виде записей на лицевых счетах у держателя реестра и на счетах депо у депозитария). Обязательными реквизитами акции являются:
- название ценной бумаги «акция»;
- наименование и адрес эмитента;
- номинальная стоимость;
- количество выпускаемых ценных бумаг данного вида;
- условия выплаты дивидендов;
- имя владельца;
- вид ценной бумаги;
- указание валюты ценной бумаги;
- государственный регистрационный номер;
- подпись уполномоченного лица;
- печать.
Для анализа спроса и предложения на акции используются показатели:
- абсолютная величина спреда;
- уровень спреда в процентах к максимальной цене спреда;
- рендит.
Спред – это разрыв между минимальной ценой предложения и максимальной ценой спроса. Наиболее ликвидными являются ценные бумаги, у которых отношение спреда к максимальной цене спроса наименьшее ( от 0 – 3 %).
Рендит – это относительный показатель доходности ценной бумаги. Рендит акции рассчитывается как процентное отношение выплаченного дивиденда к рыночному курсу акции. Чем выше размер рендита, тем доходнее акция.
Виды цен на акции.
Номинальная цена – обозначается на акции и фигурирует в проспекте эмиссии.
Рыночная цена – это цена, по которой реально покупается акция на
вторичном рынке.
Эмиссионная цена – цена продажи на первичном рынке.
Уставный капитал акционерного общества складывается из суммы номинальной стоимости всех акций:
УК = N1×Коб+N2×Кпр,
где УК – уставный капитал акционерного общества, руб.;
N1 и N2 – номинальная стоимость обыкновенных и привилегированных акций;
Коб и Кпр – количество обыкновенных и привилегированных акций;
Согласно Гражданскому кодексу (статья 102) и Федеральному закону «Об акционерных обществах» (ст. 25, п.2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.
Закон «Об акционерных обществах» предусматривает наличие следующих видов привилегированных акций:
- конвертируемые акции – это привилегированные акции, которые могут обмениваться по желанию владельца на обыкновенные акции или облигации того же элемента;
- кумулятивные акции предполагают, что невыплаченные дивиденды или их часть не продают, а накапливаются и будут выплачены их владельцам впоследствии.
В мировой практике существуют также и другие виды привилегированных акций:
- привилегированные акции с долей участия. Они дают их держателям право на получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям оказались выше дивидендов по привилегированным акциям;
- привилегированные акции с корректируемой ставкой дивидендов. В отличие от привилегированных акций с фиксированной ставкой дивидендов дивиденды по этим акциям корректируются на основе учета динамики процентных ставок по краткосрочным государственным бумагам или курса некоторых других инструментов рынка краткосрочных капиталов;
- отзывные привилегированные акции. Выпуская эти акции, акционерные общества оставляют за собой право выкупить их по цене с надбавкой к номиналу;
- ретрективные привилегированные акции. Они дают право инвестору предъявить эти акции эмитенту для погашения.
Приведенные выше характеристики привилегированных акций могут комбинироваться. В случае, если акционерное общество выпускает несколько классов привилегированных акций, то они получают название привилегированных акций класса А, класса В и т.д. При этом акции класса А дают их держателям большие привилегии при выплате дивидендов и при погашении обязательств в случае ликвидации акционерного общества.
Доходы акционеров складываются из двух составляющих:
- дивидендов, представляющих собой доход на акцию, формирующийся за счет прибыли акционерного общества;
- роста курсовой стоимости акций.
Акции, будучи более рискованными ценными бумагами, по сравнению с долговыми обязательствами, как правило, привлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода.
Алгоритм определения дивидендов:
- совет директоров выносит свои предложения по размеру дивидендов на обслуживание собрания акционеров;
- собрание акционеров имеет право уменьшить величину дивидендов (вплоть до нуля), но никак не увеличить;
- дивиденды выплачиваются из чистой прибыли акционерного общества;
- первоочередное право на получение дивидендов имеют владельцы привилегированных акций;
- оставшаяся после выплат дивидендов по привилегированным акциям прибыль может быть направлена на выплату дивидендов по обыкновенным акциям;
- периодичность выплат дивидендов – один раз в год, в полгода или в квартал.
Качество акций может характеризоваться следующими показателями.
- Рыночная стоимость акции с учетом последующей продажи:
n
Ртек = Σ (Дt / (1+i)k) + (Ц2 / (1+i)n), (1)
k=1
где Ртек – текущая рыночная стоимость акции;
i – процентная ставка дисконтирования в долях единицы;
n – общее количество дивидендных выплат;
k – номер дивидендной выплаты;
Дt – периодические дивидендные выплаты (в руб.);
Ц2 – цена продажи акции.
2. Рыночная стоимость акции при постоянстве дивидендных выплат:
Ртек = Д / i, (2)
где Д – фиксированные дивидендные выплаты (в руб.);
- Рыночная стоимость акции при постоянном темпе прироста
дивидендов:
Ртекg = Д (1+g) / (i–g), (3)
где Д – первоначальный дивиденд;
g – постоянный темп прироста дивидендов (в долях единицы).
Доходность акций, которая представляет собой отношение дохода, получаемого по акции, к затратам на ее приобретение. Различают текущую и конечную доходность.
- Текущая доходность учитывает только дивидендный доход по акциям:
Тек.дох. = (Д / Ц1) × 100%, (4)
где Д – дивиденды по акциям,
Ц1 – цена покупки акции.
5. Конечная доходность учитывает не только дивидендный доход, но и курсовую разницу, полученную от перепродажи акции:
Д кон. =, (5)
где n – количество лет владения акцией.
Если операция была совершена за период меньший, чем один год, то доходность от перепродажи можно определить следующим образом:
Дох.прод. = ((Ц2 – Ц1) / Ц1) × (365/t)) × 100%, (6)
где t – фактическое число дней владения акцией.
6. Доход на акцию EPS (Earnings per share), представляющий собой отношение прибыли за вычетом дивидендов по привилегированным акциям к количеству обыкновенных акций:
EPS = (Пр – Дприв) / Коб, (7)
где Пр – прибыль акционерного общества;
Дприв – дивиденды, приходящиеся на привилегированные
акции;
7. Коэффициент P/E (Price – earning ratio) – представляющий собой отношение рыночной цены акции к доходу на акцию. Данный показатель можно трактовать как срок окупаемости акций за счет дивидендных выплат:
P / E = Црын / Д, (8)
где Црын – текущая рыночная цена акции;
Д – дивиденд, приходящийся на акцию.
Примеры решения задач
Пример 1. Какой будет рыночная стоимость акции номиналом 120 руб. при ставке банковского процента 20% годовых и объявленных дивидендах 15% годовых.
РЕШЕНИЕ:
Определяем рыночную стоимость акции:
Ртек = (0,15×120) / 0,2 = 90 руб.
Ответ: рыночная стоимость акции 90 руб.
Пример 2. Какой будет рыночная стоимость акции номинальном 100руб. при ставке банковского процента 15% годовых и объявленных дивидендах 20% годовых. При этом постоянный темп прироста дивидендов – 3%.
РЕШЕНИЕ:
Ртек = (0,2×100) × ((1+0,03) / (0,15 – 0,03)) = 20,72 руб.
Пример 3. Акционерное общество имеет чистую прибыль в сумме 10 000 000 руб.. В обращении находятся 100 000 акций номиналом 10 руб. каждая, из них 25 000 штук – привилегированные. По привилегированным акциям объявленный дивиденд равен 40% от чистой прибыли. Определить максимально возможные выплаты дивидендов на 1 обыкновенную акцию (EPS).
РЕШЕНИЕ:
1.Определяем объем выплат по привилегированным акциям:
100000000,4= 4000000 руб.
2.Определяем прибыль для выплаты дивидендов по обыкновенным акциям:
10000000- 4000000 =6000000руб.
3.Определяем доход на одну акцию
EPS =6000000:75000= 85 руб.
Ответ: дивиденд на одну обыкновенную акцию составит 85 руб.
Пример 4. Текущая стоимость акций 380 руб., дивиденды составляют 40 руб.на каждую акцию. Определите коэффициент P/E.
РЕШЕНИЕ:
1.Определяем коэффициент P/E.
P/E =380:40= 9,5
Ответ: коэффициент P/E равен 9,5.
Пример 5. Инвестор приобрел префакцию* за 30 руб. Дивиденды па акции выплачиваются в размере 2 руб..Через 3 года акция была продана за 40 руб..Рассчитайте текущую и конечную доходность префакции.
РЕШЕНИЕ:
1.Определяем текущую доходность префакции:
Тек.дох.= 2:30100 =6,66 %
2. Определяем конечную доходность префакции:
Кон.дох. = 17,77 %
Ответ: текущую доходность префакции равна 6,66 %, а конечная доходность префакции равна 17,77 %.
* ПРЕФАКЦИЯ — разновидность преференциальных акций … Энциклопедический словарь экономики и права.
* Префакция в отношении дивидендов — привилегия держателей префакций получать фиксированный дивиденд, который выплачивается из выручки раньше, чем дивиденды по обычным акциям. Словарь бизнес терминов.
Самостоятельно выполните следующие задачи:
Задача №1
Обыкновенные акции номиналом 5 рублей имеют рыночную стоимость 15 руб..Компания стабильно выплачивает по ним дивиденды в размере 110 %годовых. Определите коэффициент P/E.
Задача №2
Акционерное общество имеет чистую прибыль в сумме 6 000 000 руб.. В обращении находятся 10000 акций номиналом 10 руб. каждая, из них 2000 штук – привилегированные. По привилегированным акциям объявленный дивиденд равен 30% от чистой прибыли. Определить максимально возможные выплаты дивидендов на 1 обыкновенную акцию (EPS).
Задача №3
Какой будет рыночная стоимость акции, номинальном 300руб., при ставке банковского процента 8 % годовых и объявленных дивидендах 15 % годовых. При этом постоянный темп прироста дивидендов – 3%.
Задача №4
Инвестор приобрел префакцию за 100 руб. Дивиденды па акции выплачиваются в размере 5 руб.. Через 2 года акция была продана за 140 руб..Рассчитайте текущую и конечную доходность префакции.
Задача №5
Акционерное общество объявляет о дроблении своих акций в пропорции 5:4. Сколько дополнительных акций получит акционер, имеющий 400 акций?
Задача №6
Компания осуществила дробление акций из соотношения 1:4. Каким будет количество и совокупная номинальная стоимость пакета акционера, владеющего до операции дробления пакетом из 100 акций совокупной номинальной стоимостью 500 руб.
Задача №7
Номинальная стоимость акции ОАО «Ракета» составляет 150 руб. Рассчитайте ориентировочную курсовую стоимость акции на рынке ценных бумаг, если известно, что размер дивиденда ожидается на уровне 20 %, а размер банковской ставки составляет 10%.
Задача №8
Номинальная стоимость акции ЗАО «Ариэль» составляет 50 руб. Рассчитайте ориентировочную курсовую стоимость акции на рынке ценных бумаг, если известно, что размер дивиденда ожидается на уровне 25 %, а размер банковской ставки составляет 15%.
Задача №9
Инвестор (юридическое лицо) купил 200 акций компании «Заря» по рыночной стоимости 30 рублей. Через год курс этих акций повысился на 10 % .Инвестор продал весь пакет акций и все полученные средства вложил в покупку акций компании «Восток» по курсу 10 рублей. Сколько акций купил инвестор?
Задача №10
ОАО «Салют» выплачивает дивиденды в размере 85 коп. на акцию. Ожидается, что в последующие годы темп прироста дивиденда составит 10 %. Требуемая ставка доходности – 25 %. Определите текущую стоимость акции.
Задача №11
ОАО «Вымпел» выплачивает дивиденды в размере 90 коп. на акцию. Ожидается, что в последующие годы темп прироста дивиденда составит 15%. Требуемая ставка доходности – 20 %. Определите текущую стоимость акции.
Задача №12
Акция номиналом 15 руб. со ставкой дивидендов 25% была приобретена по цене в 1,5 раза дороже номинала. Через 2 года акция была продана, обеспечив ее владельцу доход в размере 7 руб. с каждого инвестированного рубля. Рассчитайте курс продажи акций.
Задача №13
Дивиденды по акциям компании «Рассвет», номиналом 10 рублей, ожидаются в размере 8 рублей на акцию. Требуемая ставка доходности составляет 20%. Текущий курс акций равен 6. Определить, стоит ли покупать такие акции?
Задача №14
Номинал акции – 15 рублей. Рыночная стоимость 8 рублей. Дивиденд выплачивается в размете 4 рубля каждые полгода. Чему равна текущая доходность акции?
Задача №15
Номинальная стоимость акций – 10 руб. за акцию, текущая рыночная цена превышает номинал в 5 раз. Размер объявленного компанией квартального дивиденда – 8 руб. на акцию. Чему равна текущая доходность акции компании в годовом исчислении с учетом налогообложения?
Задание
Заполните таблицу отличительных особенностей акции от облигации
ПРИЗНАКИ | АКЦИЯ | ОБЛИГАЦИЯ |
Срок обращения | ||
Форма вложения средств | ||
Очередность выплаты дивидендов | ||
Право на участие в управлении | ||
Форма доходов |
Вопросы для самопроверки
- Что называется акцией?
- В чем особенность акций?
- Какие Вы знаете цены на акции?
- Что называется эмиссионной ценой акции?
- Что называется номинальной ценой акции?
- Цена, по которой реально покупается акция на вторичном рынке, называется?
- Как классифицируются акции в зависимости от прав?
- Как классифицируются акции в зависимости от системы перехода прав собственности?
- Поясните, как определяется уставный капитал АО?
- Какой нормативный документ регламентирует деятельность на рынке ценных бумаг?
- Поясните, из чего складывается доход акционера?
- Как рассчитывается текущая доходность акции?
- Поясните понятие ликвидность акции.
Список использованной литературы:
- Федеральный закон от 22 апреля 1996 года №39 – ФЗ «О рынке ценных бумаг» - М.; ООО «Рид Групп»,2011 – 128 с.- (Новейшее законодательство) .
- Меркулов Я.С. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – М.; ИД «Камерон», 2006г. – 248 с.; ил.
- Янукян М.Г. Практикум по рынку ценных бумаг. 2-е издание, дополненное и переработанное. – СПб.; Питер,2009.- 224с.; ил.- (Серия «Учебное пособие»).
- Гусева И.А.Рынок ценных бумаг. Сборник тестовых заданий; учебное пособие / И.А.Гусева.- М.; КНОРУС, 2010,- 408 с.
- Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты – М.; Финансы и статистика ,2003,- 330 с.
Методические указания для студентов второго курса
по специальности 080114 Экономика и бухгалтерский учет (по отраслям)
___________________________________________________________
Иванова Ольга Петровна, преподаватель социально-экономических дисциплин ГАОУ СПО ТК № 28
Сдано в печать 11.11.2012.
Формат бумаги 60х90/16
Тираж 16 экз.
Государственное автономное образовательное учреждение
среднего профессионального образования
Технологический колледж № 28
109382, Москва, ул. Верхние поля, 27
Тел./факс 8(495)359-65-29
E-mail: 28-2@prof.educom.ru
Отпечатано в типографии ГАОУ ТК № 28
Москва, ул. 2-ая Кабельная, 2
Тел. 8(495)673-54-22
E-mail: 78@prof.educom.ru
По теме: методические разработки, презентации и конспекты
![](/sites/default/files/pictures/2012/10/09/picture-46825-1349787518.jpg)
Практическая работа «Расчет показателей использования основных средств и оборотных средств»
Практическая работа по экономике организации для студентов СПО....
![](/sites/default/files/pictures/2014/02/27/picture-411955-1393505124.jpg)
Методическое пособие по выполнению практической работы "Расчет ректификационной колонны К-1" по дисциплине Процессы и аппараты"
Курс «Процессы и аппараты» является профилирующим в учебных планах специальности «Химическая технология переработки нефти и газа». Одна из главных задач этого курса заключается в изучении методов расч...
![](/sites/default/files/pictures/2013/11/24/picture-353152-1385291598.jpg)
Практическая работа "Расчет гидротранспортной установки"
Методическая разработка по учебной дисциплине "Технологическое оборудование" на тему; "Расчет гидротранспортной установки"...
![](/sites/default/files/pictures/2013/11/24/picture-353152-1385291598.jpg)
Практическая работа "Расчет трубопроводов"
Методическая разработка практического занятия по УД "Технологическое оборудование" на тему: "Расчет трубопроводов"...
![](/sites/default/files/pictures/2013/11/24/picture-353152-1385291598.jpg)
Практическая работа "Расчет параметров компрессора"
Методическая разработка практического занятия по УД "Технологическое оборудование" на тему: Расчет параметров компрессора"...
![](/sites/default/files/pictures/2017/09/04/picture-943989-1504541462.jpg)
Практическая работа "Расчет численности работников предприятия"
Практическая работа "Расчет численности работников предприятия"...
![](/sites/default/files/pictures/2016/06/27/picture-800062-1467051682.jpg)
практическая работа Расчет заработной платы
Включены задачи на расчет заработной платы различных категорий работников производственного предприятия....